¿INMINENTE DESPLOME BURSáTIL? UN VISTAZO A LA RATIO S&P/ORO DA EL VISTO BUENO

Investing.com - En un momento en que las bolsas parecen subir inexorablemente, las voces que advierten de un inminente desplome del mercado son cada vez más fuertes. Pero también hay voces discrepantes tranquilizadoras, como la de Nicholas Colas, cofundador de DataTrek. Colas basa su valoración positiva en un indicador poco conocido pero revelador: la relación entre el S&P 500 y el precio del oro. Según el experto, este ratio ofrece "una visión única de la confianza de los inversores en las últimas cinco décadas" y no se encuentra en absoluto en un nivel que indique una exuberancia excesiva del mercado.

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¿Qué es el ratio S&P/Oro?

El ratio S&P/Oro compara el precio del índice S&P 500, una importante referencia para los mercados de valores estadounidense, con el precio de una onza de oro. Actualmente, este ratio es de 2,35x, como señala Colas. Explica que el S&P 500 refleja los beneficios empresariales futuros previstos, que son "en última instancia, una función de la innovación humana". El oro, en cambio, es un "activo estático pero valioso" que ha servido como depósito de valor desde los tiempos de los faraones egipcios.

Fuente: DataTrek

Histórico de volatilidad de la relación S&P/oro

Una comparación histórica desde 1975, el año siguiente al fin del precio fijo del oro, muestra una clara volatilidad. En 1980, el ratio era de sólo 0,17x, lo que indicaba un elevado precio del oro como cobertura contra la inflación y una escasa confianza en las acciones estadounidenses. En 1997 había aumentado a 3x, impulsado por la euforia de Internet, y alcanzó un máximo de 5,5x en 2000, antes de que estallara la burbuja de las puntocom.

"El colapso de la burbuja puntocom y la crisis financiera de 2008 volvieron a situar el ratio por debajo de 1,0x entre 2009 y 2013, exactamente donde estaba en 1990", explica Colas. Desde 2014, el ratio ha vuelto a subir y hoy se sitúa en 2,35x, a pesar de una breve caída por debajo de 2x durante la crisis de la pandemia.

La importancia del ratio para la confianza de los inversores

Colas atribuye estas fluctuaciones a los cambios de confianza de los inversores en los beneficios empresariales, la fiabilidad del sistema financiero y las condiciones macroeconómicas. Identifica tres periodos distintos: un aumento de la confianza de 1980 a 2000, un fuerte descenso de 2000 a 2010 y una recuperación gradual después de 2010, antes de pasar a la fase actual, centrada en la IA y que está impulsando el precio de las acciones como Nvidia (NASDAQ:NVDA) a cotas sin precedentes.

"A pesar de todo el entusiasmo por la inteligencia artificial generativa, la relación S&P/Oro no se acerca ni de lejos al 3,0x de la burbuja de las puntocom", señala Colas. Esto sugiere que el actual alboroto bursátil no es tan extremo como suelen presentar los medios de comunicación".

La conclusión del análisis de DataTrek es clara: el ratio S&P/Oro puede parecer poco convencional, pero está demostrando ser una herramienta valiosa para evaluar la confianza a largo plazo de los inversores en acciones. "Según esta medida, las acciones de Estados Unidos no están en absoluto cerca de los periodos pasados de preocupante sobrecalentamiento", resume Colas.

Esto debería disipar en cierta medida los temores de los inversores a un desplome inminente del mercado y contribuir a una visión más diferenciada de la situación actual del mercado".

Razones de la actual subida de las bolsas

El actual auge bursátil, que ha visto subir al Dow Jones de Industriales un 16 %, al S&P 500 más de un 25% y el NASDAQ Composite más de un 31 % en un año tiene varias causas.

En primer lugar, las condiciones financieras se han relajado considerablemente, lo que ha dado lugar a una mayor liquidez en el mercado, que está impulsando los precios de las acciones. En segundo lugar, el entusiasmo por los avances tecnológicos, especialmente en el campo de la inteligencia artificial, está alimentando la confianza de los inversores e impulsando importantes subidas de los precios de las acciones. Además, muchas empresas están registrando sólidos beneficios, lo que refuerza la disposición de los inversores a invertir. Por último, el optimismo en torno a las condiciones macroeconómicas, como un crecimiento económico robusto y una inflación que va enfriándose, está contribuyendo a una situación ideal de "Goldilocks" que no es ni demasiado caliente ni demasiado fría, lo que apoya al mercado de valores.

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